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宏源证券并购重组每日简报20100224

发布时间:2019-08-21 23:13:05 编辑:笔名

宏源证券:并购重组每日简报(2010.02.24) 2010-02-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、A股市场点评23日,流动性因素再次成为市场大幅下挫的杀手锏。再次上调存款准备金率引发的货币紧缩预期对市场利空影响仍未消除,中国平安8.59亿限售股的解禁又给保险股等权重板块带来新的梦魇,中国平安一度跌停,中国人寿和中国太保也跌幅较大。虽然中国平安尾盘收窄跌幅至8.88%,但是仍然创下08年10月8日以来的单日跌幅,换手率也创下上市首日以来的新高,公开信息显示前五名卖出席位全部为机构专用,累计卖出11.20亿元。预计中国平安后期走势仍不容乐观,甚至可能会拓展至其它权重股。截至收盘,上证综指下跌20.83点至2982.57点,跌幅0.69%;深证成指下跌144.33点至12069.21点,跌幅1.18%;沪深300指数下跌34.71点至3198.63点,跌幅1.07%;中小板综指上涨25.38点至5650.96点,跌幅0.45%。

从23个一级行业指数看,信息设备、电子元器件等科技板块涨幅靠前,分别上涨2.35%和1.64%,其中前期推荐的绿色节能照明概念股飞乐音响以涨停收盘,继续关注。跌幅靠前的板块包括采掘、金融服务和有色金属,分别下跌2.15%、1.89%和1.61%,成为拖累股指下行的重灾区。后期仍采掘、有色金属等资源板块的走势仍不乐观,坚决回避。银行和地产等政策调控板块也坚决回避。

从主题投资看,二次探底难掩主题投资的激情,区域板块、科技板块和并购重组板块表现强势。以中国武夷、三木集团为代表的海西板块,以新疆城建为代表的新疆区域,以飞乐音响为代表的绿色节能照明板块,以许继电气为代表的电网板块,均呈现出较好的上涨。我们认为,后期大的热点主题投资机会将从区域主题过渡到科技主题,可重点关注。

消息面包括,政治局提出要提高宏观调控水平保持经济平稳较快发展;股指期货开户首日有点冷,投资者静待相关细则明确;美欧股市双双收低;大宗商品市场遭遇重挫等。

我们认为23日的探底回升并不能预示着调整已经结束,市场仍将在3000点下方展开震荡,继续探底的可能性非常大,流动性紧缩预期和周边市场的不稳定性仍将是较大的利空因素,静待年度财报数据和一季度财报数据公布后引发市场的估值业绩基准提升。市场投资机会仍以主题投资为主的交易型机会,区域(重庆、新疆)、科技(节能照明、智能建筑、三网融合)和并购重组(每日简报)。

二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、中央企业2010年1月份实现利润743.3亿元,同比增长200.69%国资委数据显示:1月份中央企业实现营业收入11631.7亿元,比上年1月同比增长67.8%,比上年12月环比减少23.1%;1月份中央企业实现利润743.3亿元,比上年1月同比增利496.1亿元,同比增长200.69%,比上年12月环比减少14.5%。1月份中央企业已交税费总额1366.4亿元,比上年1月同比增长51.7%,比上年12月环比增长61.6%。

我们关注的同比数据大幅增长,无论是央企利润还是上市公司利润,预计将引发业绩预测的修正,部分景气度较高的行业面临较大的估值成长性重估进程,如化工、造纸、电子元器件等。同时,我们关注到环比数据的下滑,同样的上市公司业绩预计在2009年4季度创下单季度利润新高,利润的拐点是否出现仍需进一步数据的验证,我们保持关注。

2.2、国资委敦促央企加速主辅分离,重要行业企业先行上证报报道,国资委主任、党委书记李荣融日前表示,国资委要引导中央企业做强做大主业。李荣融曾以《做大主业增实力科学发展上台阶》为题发表讲话,明确指出,突出主业,加快清理非主业是央企2010年的主要工作要求之一。国资委相关人士分析,在主辅分离工作中,重要行业和关键领域的中央企业将先行推进。

从确定主业到主辅分离,伴随着央企合并、资产注入类型的整体上市,我们认为国资整合是的确定性机会,而排除并购重组的不确定性就是以公开信息披露不断验证和纠正合理推测。

三、A股公司的并购重组方案点评3.1、中工国际(002051):发行股份购买资产事项获得国资委批复23日晚间,中工国际公告,国资委同意公司向国机集团非公开发行股票购买国机集团持有的中国工程与农业机械进出口有限公司100%股权的方案。后期,上述重大资产仍需经过公司股东大会批准、中国证监会核准以及豁免国机集团要约收购义务等程序。

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